AI 拉动半导体需求暴涨，韩国 9 月出口创历史新高

根据彭博社报道，受全球范围内人工智能需求持续推动半导体出口的影响，韩国9月份的出口保持了强劲增长势头，这进一步强化了外界对该高度依赖贸易的经济体能承受更高利率的预期。

韩国海关在周四发布的数据显示，在调整了工作日差异后，9月出口同比增幅达到104.9%；出口总额为1,209亿美元（按当前汇率约合8,120.71亿元人民币），创下历史最高纪录。而该月前20天的出口货值此前就已经刷新了同期的历史纪录。

韩国海关部门还指出，2026年前九个月，韩国出口总额达到创纪录的8,145亿美元（按当前汇率约合5.47万亿元人民币），首次突破8,000亿美元（按当前汇率约合5.37万亿元人民币）大关。未经调整的数据显示，9月出口同比增长83.5%；而8月修正后的增幅为68.7%。进口同比增长26%，当月贸易顺差接近500亿美元（按当前汇率约合3,358.44亿元人民币）。

半导体依然是本轮出口繁荣的核心驱动力，芯片出口同比猛增263%，达到603亿美元（按当前汇率约合4,050.28亿元人民币）。计算机产品出口飙升435%，石油制品出口上涨72%；而汽车出口则下滑了5%。

值得一提的是，今年9月受到9月24日至26日秋夕假期的影响，实际工作日有所减少；而去年的秋夕假期落在10月。这种日历效应会干扰同比数据的对比，但即便存在这一因素，出口依然实现了大幅增长。

道富银行亚太宏观策略师崔智旭（Jiuk Choi）表示：“毫无疑问，9月份的出口数据和贸易余额都远远高于市场普遍预期以及我们此前的预估。”他认为，受基数效应影响，从第四季度开始，出口增速将会有所回落。

不过他补充说，全球持续扩张的AI相关投资，以及高带宽内存芯片价格的上涨，依然会对出口形成支撑。

这些数据表明，直到第三季度末，韩国的贸易动能依然非常强劲。这也印证了韩国央行的判断：本国经济能够抵御借贷成本上升的影响，同时也为后续进一步收紧货币政策提供了依据。

早在8月，韩国央行就将基准利率上调了25个基点至3%，这是其连续第二次加息。此前经济增长强于预期，且核心通胀持续存在，促使政策制定者提前采取行动。

得益于全球AI建设热潮带动出口与投资向好，韩国央行还将2026年经济增速预期从2.6%上调至3.3%。该行六个月利率预期的中位数为3.25%，暗示后续还将有一次25个基点的加息。不过韩国央行行长申铉松（Shin Hyun Song）表示，这一数值意味着在连续两次加息之后，后续的紧缩步伐将会趋于平缓。

崔智旭预计，第三季度环比增速大致符合韩国央行给出的0.3%的预测。随着AI产业热度持续走高，他判断11月央行会小幅上调经济增速以及核心通胀预测。

摩根大通提出了一项风险警示：如果由芯片带动的经济增长推高通胀，同时金融市场没有出现明显压力，那么利率或许还有进一步上行的必要。这家华尔街机构预判，韩国央行将分别在11月、次年2月以及5月加息，最终将基准利率上调至3.75%。

芯片景气热潮同样正在改变韩国政府的财政状况。受益于半导体企业盈利、芯片厂商派发的特别股息、股市回暖以及消费复苏，韩国预计本年度国家税收收入将创下新高，达到478.6万亿韩元（按当前汇率约合2.37万亿元人民币），较2025年增长28%。

通胀仍是韩国央行重点考量的另一大问题。8月整体居民消费物价同比增速上升至3.1%；剔除波动较大的食品与能源之后的核心通胀攀升至3.4%，表明底层的物价压力依然顽固。

出口持续向好同时改善了韩国的对外收支状况，有望推动韩元继续走强。韩元升值有助于抑制输入型通胀，也给政策制定者在选择下一次加息时机时留出了一定的回旋空间。

按出口目的地划分，对中国出口同比增长123%；对美国出口大幅跃升137%；对印度出口增长50%，对欧盟出口增长21%。